总市值超6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)官网消息，为健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰富(fù)资(zī)本(běn)市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权(quán)上市工作。同一天(tiān)，上交所(suǒ)也(yě)发布消息，将在中国(guó)证监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作的启动，将为(wèi)科创(chuàng)板(bǎn)市场的科技创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资带(dài)来风(fēng)险(xiǎn)管理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足(zú)投资者多(duō)元化的交易和(hé)风(fēng)险管理需求。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极(jí)影响，同时为(wèi)科创板市场投资带来中长期资(zī)金(jīn)，增强(qiáng)市场(chǎng)的关注(zhù)度和(hé)吸引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)启(qǐ)动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消(xiāo)息显示，为健全多(duō)层次(cì)资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场(chǎng)内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形(xíng)成良(liáng)好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯彻落实党中央、国(guó)务院关于推进上海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东(dōng)新(xīn)区高水平改革开放决策部(bù)署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，上市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金配置(zhì)科(kē)创板，激发科创板创(chuàng)新(xīn)活力，满足多元化的交易和风(fēng)险管理(lǐ)需(xū)求，有助于继续发挥好科(kē)创板改革先(xiān)行先(xiān)试的(de)示(shì)范(fàn)引领作用，不断(duàn)提升服务实体经济(jì)质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布消息，上交所将在(zài)中国证监会指导下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，推进(jìn)科(kē)创50ETF期(qī)权新(xīn)产品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出(chū)的“完善(shàn)金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东新区(qū)高(gāo)水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱(qū)动(dòng)发展战略的重要举措，对促进科(kē)创板企业进一(yī)步发挥(huī)科(kē)创能效(xiào)、支持科创板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设(shè)稳步推进，市场运(yùn)行平(píng)稳(wěn)有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效应(yīng)日益显现(xiàn)。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市公(gōng)司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持续(xù)强化。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，目前科创板尚缺(quē)少相应(yīng)的风(fēng)险管理工具，上交所根据市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作(zuò)为完善科创(chuàng)板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力(lì)和流动性、推进科创板做(zuò)市商制度功能发挥(huī)、持续发挥科创(chuàng)板改革(gé)先行先(xiān)试示范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资者(zhě)风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本(běn)市场(chǎng)改(gǎi)革(gé)试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健(jiàn)康发(fā)展意义重大。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极(jí)关注ETF期权(quán)市(shì)场的稳健运行和风险防控工(gōng)作，多举措(cuò)确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会(huì)表示，证监会(huì)一(yī)直高(gāo)度重视(shì)ETF期权(quán)市场(chǎng)稳(wěn)健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作，持续完善制度规则体(tǐ)系，加强运行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后，证监(jiān)会(huì)将进一步(bù)完善风险(xiǎn)防控机制，并根据(jù)市场运行情况改(gǎi)进优化，确(què)保科(kē)创50ETF期(qī)权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点(diǎn)，实施了投资者(zhě)适当(dāng)性(xìng)管理制度、保证金制度(dù)、持仓限额(é)制度等一(yī)系列风控(kòng)安排，保障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权产品(pǐn)，上(shàng)交(jiāo)所将总体沿用前期的风控措(cuò)施，并根(gēn)据(jù)科(kē)创(chuàng)板股(gǔ)票(piào)涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数(shù)适应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已(yǐ)有实践(jiàn)。后续(xù)，上交所将(jiāng)在目(mù)前行之有(yǒu)效的风险防(fáng)控和市场监管(guǎn)措(cuò)施的(de)基(jī)础(chǔ)上，进(jìn)一步做好风险研判，全面(miàn)加强市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监(jiān)会的指(zhǐ)导下，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做好(hǎo)各(gè)项业务和技术(shù)准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相(xiāng)关(guān)负责(zé)人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规(guī)模和(hé)流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟(shú)、普遍的(de)金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多(duō)空(kōng)平衡机制等方面(miàn)发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展股票期(qī)权试点(diǎn)以来，证(zhèng)监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资(zī)金、稳定(dìng)现货(huò)市场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了(le)基(jī)础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市场的(de)基础性风(fēng)险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期(qī)深交所上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所(suǒ)上市交易。

　　随着科创50E顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程TF期权(quán)启动上市(shì)，国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风(fēng)险管理工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位公(gōng)募投资人士对(duì)此表示(shì)，目(mù)前我国已经推出了(le)不同(tóng)类型的期权品种，不同品种对应市场不(bù)同(tóng)的市值(zhí)的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科创板市(shì)场(chǎng)的宽基指(zhǐ)数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投资有(yǒu)了风险管理工具，这将(jiāng)有利(lì)于投资者做好风险管理，满足不同(tóng)投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标(biāo)的(de)都(dōu)是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易(yì)方达创业(yè)板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合(hé)约(yuē)标的。

　　而(ér)从目(mù)前全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模最(zuì)大(dà)，达到583亿(yì)元，目前管理规模仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标(biāo)的，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标(biāo)的的可能(néng)性(xìng)较(jiào)大(dà)，管理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动性都具(jù)备突出优势(shì)。”上述公募投资人士称。

　　而(ér)根(gēn)据业内人士分析，相关合(hé)约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度产(chǎn)生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借(jiè)助相应(yīng)的风险管理工具进行方向性(xìng)投资、波(bō)动率投(tóu)资等，在投资层(céng)面(miàn)的配套策略也会(huì)丰富起(qǐ)来。充分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期(qī)权产品(pǐn)交(jiāo)易需求，流动性进一步提高，进而(ér)促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有(yǒu)了风险管理工具，有(yǒu)利于吸引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相应(yīng)的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规模和流动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

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