在华尔街经济学(公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗xué)家(jiā)和央(yāng)行官员争论美国(guó)经济是否(fǒu)以及何时会(huì)陷(xiàn)入衰退(tuì)之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财(cái)经APP了解(jiě)到，越来越多的专业(yè)选(xuǎn)股人士将资金从银行等对(duì)经济敏感的股票中撤出(chū)，转而投资公用事业和基本(běn)消费(fèi)品等在经(jīng)济低(dī)迷时(shí)期被(bèi)视(shì)为具(jù)有弹性的股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示(shì)，同时做多(duō)和做空(kōng)的对冲基金已(yǐ)将(jiāng)其(qí)周期(qī)性(xìng)股票与防御性股票的比(bǐ)例(lì)降至至(zhì)少2012年以来的最(zuì)低水平。对于只做多的基(jī)金经理来说，他们对周期性公司(这些公司的(de)命运取决于商(shāng)业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突显了主动投资领域的(de)悲(bēi)观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿(yì)美元(yuán)的(de)市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股的偏好(hǎo)与(yǔ)去年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓(zhuā)住周期股。这(zhè)一(yī)立场表明，人(rén)们(men)相信美联储有(yǒu)能(néng)力通过(guò)积极的(de)抗(kàng)通胀行动实现软着陆。公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明(míng)，专业(yè)人士(shì)持续看空股市。在美国(guó)银(yín)行(xíng)4月份对基金(jīn)经(jīng)理的最新调查(chá)中(zhōng)，现金持有(yǒu)量保持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，相(xiāng)对(duì)于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任(rèn)何(hé)时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示(shì)，在市场开始(shǐ)逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于图表信号配(pèi)置资产的计算(suàn)机驱动策略形成了(le)鲜(xiān)明对比。由(yóu)于股(gǔ)市稳步上涨和(hé)市场波动性下降(jiàng)，趋势(shì)追(zhuī)踪基金(jīn)和波动性目(mù)标基金等系统(tǒng)性资(zī)金(jīn)管理(lǐ)公司近几(jǐ)个月增加了股票持(chí)有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模型最能(néng)说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志(zhì)银行称，量化基金继续抢购股票(piào)公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗，而自(zì)由裁量投(tóu)资(zī)者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一年区(qū)间的底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大(dà)一部分归(guī)因于那些对价格不(bù)敏感的量化投资者，他们别无选择，只能(néng)在股(gǔ)价上涨时(shí)买(mǎi)入股票(piào)。看(kàn)空者还警告称，持续(xù)数月的(de)股(gǔ)市反弹是(shì)不可持续的。由于标普500指数几(jǐ)次(cì)突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求(qiú)。另一方(fāng)面，新(xīn)一轮的抛售可能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也(yě)提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财(cái)报(bào)季的业绩超出预(yù)期，但(dàn)目(mù)前来看，这还(hái)不足以(yǐ)让(ràng)美国企(qǐ)业(yè)重回增(zēng)长轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过(guò)早地为(wèi)经济衰(shuāi)退做准备而采取(qǔ)防御措施(shī)，最终(zhōng)可能会付出高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行业往往在衰退前(qián)的6个月(yuè)内(nèi)表现(xiàn)优异(yì)。直到真正的经济衰(shuāi)退到(dào)来，防(fáng)御性股(gǔ)票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们(men)的领先地位通常会在下(xià)行(xíng)周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰退将从(cóng)第三季度开始。

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