北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的(de)投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成为更(gèng)好(hǎo)的(de)国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜(yí)的价格(gé)买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加上其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)为什么梅西的人缘远比c罗好均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，排(pái)名第一的(de)分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参(cān)考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代(dài)财(cái)经又为什么梅西的人缘远比c罗好(yòu)进行(xíng)了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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