金融界(jiè)4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要(yào)求的(de)境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事项(xiàng)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在(zài)研(yán)究制定(dìng)“互(hù)换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中清算要求的人(rén)民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成即视(shì)为交易(yì)已确(què)认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机(jī)构和香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机(jī)构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的主要(yào)流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机构通(tōng)过场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中央(yāng)对手(shǒu)方针对(duì)已成(chéng)交的(de)交易充当(dāng)买方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外(wài结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音)结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境(jìng)内银(yín)行开立人民(mín)币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应(yīng)急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案(àn)的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币(bì)账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当及时履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳(wěn)运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音人(rén)民币）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场发展情况适(shì)时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民(mín)币(bì)购售业务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开(kāi)展人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报(bào)送等(děng)相关(guān)安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相(xiāng)关的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在(zài)本(běn)机构的资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金(jīn)融市(shì)场基(jī)础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活(huó)动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的(de)业务规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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